近日，佛塑科技发布公告称，公司拟刊行股份及支付现款购买其抓有的河北金力新能源科技股份有限公司（下称“金力股份”）100%股份，并召募配套资金。本次来去组成上市公司要紧钞票重组。

　　戒指现在，本次来去关系的审计、评估责任尚未完成，方向钞票的评估值及来去价钱尚未笃定。

　　值得一提的是，金力股份此前曾闯关科创板IPO，但在2023年9月主动恐慌恳求文献。

　　IPO日报辘集此前招股书的数据发现，方向公司的钞票欠债率高企、现款流抓续垂死。

　　那么，方向公司是否具备抓续盈利才气？上市公司又是否有收购金力股份的必要性？

　　功绩波动大

　　据悉，金力股份是一家专注于锂电板湿法隔阂研发、坐褥和销售的高新时间企业，主要产物包括湿法基膜和在湿法基膜基础上进行涂覆加工的涂覆隔阂，客户包括宁德期间、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、瑞浦兰钧、微宏能源等国内著名锂电板厂商。

　　2022年—2023年以及2024年前三季度，方向公司终了交易收入分袂为18.08亿元、20.31亿元、16.96亿元，净利润分袂为36387.11万元、13491.90万元、829.22万元。

　　不错看出，方向公司净利润抓续下滑，2024年前三季度的净利润仅为829.22万元，似乎还是处在失掉的角落。而辘集此前招股书的数据全体来看，方向公司的功绩一直波动较大。

　　2019年—2021年以及2022年上半年，方向公司的收入为21889.30万元、18513.65万元、69533.89万元、69148.59万元，净利润为-12897.69万元、-16958.38万元、10251.32万元、13087.86万元。

　　关于2023年、2024年的功绩下滑，公告指出，比年来，方向公司抓续通过构建入口大幅宽竖立进行扩产，有息欠债范畴随之加多，导致财务用度相应加多；同期，方向公司对职工本质了较狂放度的股权激发，股份支付用度摊销金额较高。

　　此外，方向公司存在彰着的大客户依赖。

　　2019年—2021年以及2022年上半年，百度公司上前五大客户的销售收入占交易收入比例分袂为74.64%、58.93%、83.14%和91.24%，客户围聚度相对较高。其中，方向公司对比亚迪的销售收入增长较快，2020年—2021年以及2022年上半年的收入占比分袂为0.79%、50.53%、54.97%。

　　现款流垂死

　　IPO日报辘集此前招股书的数据发现，方向公司的钞票欠债率高企、现款流抓续垂死。

　　戒指2019年—2021年以及2022年上半年各期末，方向公司的钞票欠债率分袂为57.08%、70.42%、13.67%、14.49%。

　　钞票欠债率大幅镌汰，主若是金力股份在2021年12月和2022年6月公司均获得较大金额的股权融资。

　　为了支撑方向公司的股权融资，方向公司控股鼓舞致使通过借债来增抓方向公司股权。

　　戒指2023年8月，因增抓方向公司股份以及支付关系功绩赔偿款等原因，方向公司控股鼓舞的全部对外借债臆测打算已高达33206万元，向其吞并禁止下的关联方广东鸣远过头子公司的借债金额高达30766万元。

　　但上述融资金额似乎“解不了渴”。

　　戒指2023年底，方向公司的钞票欠债率已快速增长至53.33%，而戒指2024年9月底，其钞票欠债率进一步攀升至61.05%。

　　全体来看，跟着产能的加多，方向公司天然收入彰着增长，但似乎赚不到钱。而改日方向公司还需要熙熙攘攘的资金参加，这一资金起原那边？方向公司是否具备抓续盈利才气？

　　上市公司又是否有收购金力股份的必要性？

　　需要指出的是，跟着多轮股权融资，方向公司的估值也总共攀升，从2021年龄首10.73亿元，增长至2022年年底的93.38亿元，估值在两年内增长了770%。

　　但是在功绩波动较大、现款流垂死的情况下，方向公司的估值是否虚高？

　　曾屡次收购

　　据悉，上市公司主要从事各样先进高分子新材料的坐褥与销售，产物包括光学薄膜、电工薄膜、渗析小心材料、塑编休止材料和包装薄膜等。

　　关于本次来去，上市公司示意，公司能切入锂电板隔阂鸿沟，丰富在新能源鸿沟的产物布局。上市公司通过与方向公司在业务资源及供应链的整合，以锂电板隔阂动作毁坏，掀开新能源鸿沟发展空间。

　　IPO日报发现，公司此前也进行过屡次收购。

　　2013年，公司向控股鼓舞广新集团刊行股份收购其抓有的广东合捷海外供应链有限公司（下称“广东合捷”）55%股权。

　　2013年—2015年，广东合捷的功绩同意累计8858.53万元，实质终了8909.09万元，功绩同意终了率为100.57%。

　　但功绩同意期事后，广东合捷的功绩就运转下滑，且由盈转亏，失掉链接扩大。

　　2016年—2018年，广东合捷终了的交易收入分袂为27625.58万元、24441.90万元、12441.10万元，净利润分袂为2505.47万元、-1176.49万元、-2245.26万元。

　　2015年，公司拟刊行股份收购华工百川100%股权，来去价钱为71498万元。

　　彼时，公司上述并购表情还是通过了并购重组委的审核，但同期并购重组委提议了审核主张：“方向公司2014年7月-12月实质营运资金与展望数据的互异对估值的影响以及应收账款回收的保险法式，请方向公司实质禁止东谈主对此作出相应赔偿同意并赐与线路”。

　　但戒指2015年11月30日，华工百川的营运资金缺口对比2014年的25525.20万元不仅莫得减少，反而加多了24754.23万元，营运资金缺口达到50279.43万元。

　　本次来去是有条目通过，由于华工百川原鼓舞无法终了上述放弃营运资金互异的同意，并购重组委员会审核通过本次来去的前提条目最终莫得树立、莫得达成，因此本次来去的来去基础已不存在，本次来去无法链接本质。

　　股价提前高潮、外资提前买入

　　2024年10月31日晚间，佛塑科技晓示拟收购金力股份并停牌。在当日早盘，佛塑科技放量涨停，当日收盘报5.7元/股，成交额3.7亿元，总市值55.14亿元。

　　除了股价提前启动，致使有一些机构大齐量地“踩点”买入上市公司的股票。

　　对比佛塑科技2024年三季报和停牌前发布的前十大鼓舞情况，IPO日报发现，从昨年10月1日到昨年10月31日，公司的前十大鼓舞发生了较大的变化。

　　短短一个月内的时分里，摩根大通、摩根士丹利、高盛三家外资机构和天然东谈主见国良、苏敏如，精确买入了佛塑科技的股票，成为公司的前十大鼓舞。

　　从基本面看，2023年，佛塑科技终了交易收入22.15亿元，同比下滑15.96%；扣非净利润为3809.89万元，同比下滑高达64.54%。2024年前三季度，佛塑科技终了营收16.36亿元，同比着落14.61%；净利润8323万元，同比着落57.25%。

　　不错看出，佛塑科技近两年内的功绩抓续下滑，乏善可陈。

　　在功绩裂缝彰着的情况下，为什么外资机构集体看好佛塑科技？

　　值得一提的是，张国良与佛塑科技的昆季公司——星湖科技颇有渊源。

　　2018年，佛塑科技的大鼓舞广新集团旗下的另一上市公司星湖科技刊行股份及支付现款购买钞票并召募配套资金。彼时，星湖科技向张国良刊行股份数目为2442万股。刊行完成后，张国良的抓股比例为3.48%，为星湖科技的第三大鼓舞。

　　在此之后，张国良总共减抓，现已不在星湖科技的前十大鼓舞之列。

　　那么，提前大手笔买入佛塑科技的“张国良”，与星湖科技的原大鼓舞是否为吞并东谈主？如是吞并东谈主，张国良是否提前听到风声，才精确买入佛塑科技？

　　值得一提的是，在佛塑科技复牌后，其股价自2024年11月15日至11月22日连络得益6个涨停板，股价最高潮至10.88元。

　　这意味着开云体育(中国)官方网站，上述提前买入佛塑科技的外资机构和天然东谈主鼓舞赚得盆满钵满。